Persze, h ma shortoltam az EUR/USD-t
portfolio fórumról qweb hozzászólását idézem:
"Pletykára gyengült ismét a dollár? Kapkodják a fejüket a befektetők
A piacon elterjedt ma az a szóbeszéd – az egyik legbefolyásosabb amerikai pénzügyi tanácsadó cég, a Medley Global Advisors forrásaiból eredően –, hogy a Fed 3-6 hónapra fixen 500 milliárd dollárért tervez államkötvényeket vásárolni, s az év hátralévő részében, plusz még akár 6 hónapon keresztül teret hagyhat további kötvényvásárlásoknak, amennyiben az 500 milliárd dollár nem lesz elegendő, vagyis a gazdasági mutatók nem javulnak.
Árfolyamhatás:
Erre a hírre a dollár jelentősen gyengült valamennyi devizával szemben, a kockázatvállalási kedv ismét visszatért, a forint piacán is markáns erősödést figyelhettünk meg.
Mit láttunk eddig, mi történt? Az EURUSD árfolyam mozgásán keresztül szemléltetjük az eseményeket:
A válság kirobbanása után a piacok egy nagy sokkot éltek át, az EURUSD jegyzés 1,60 feletti szintekről 1,25 alá zuhant 3 hónap leforgása alatt, majd a bizonytalanság és a kamatvágások nagy kilengést (1,25-1,45) eredményeztek, de amint bejelentették a fiskális és monetáris gazdaságélénkítő lépéseket a tengerentúlon zéró (0,00-0,25%-os sávba terelt) alapkamat mellett, a dollár valamennyi fő devizával és magasabb kamatot ígérő instrumentummal szemben gyengülő pályára állt 2009-ben.
Az első kötvényvásárlási (likviditásnövelő) program (QE1), 1700 milliárd dollár összértékű kötvényvásárlást jelentett (kb. 1200 milliárd dollárért vett a Fed jelzálogkötvényeket, 300 milliárd dollárért államkötvényeket, s 200 milliárdért állami vállalati kötvényeket, elsősorban a Freddie Mac és a Fannie Mae kötvényeit.) Az EURUSD jegyzés tavaly 1,51 fölé is felkapaszkodott.
Ezt követően az eurozóna egyensúlyi problémái 1,19 közelébe eresztették vissza az EURUSD párost úgy, hogy közben az amerikai növekedési kilátások folyamatosan javultak (kétség nem is fért ehhez, mert az 1700 milliárd dolláros likviditásnövelő csomag mellett a 800 milliárd dolláros gazdaságélénkítő csomag is kifejtette jótékony, látványos hatását az amerikai gazdaságra).
Amint előjöttek a gyengébbnél gyengébb amerikai makroadatok 2010 második negyedévében, s világossá vált, hogy az eddigi dollármilliárdok nem hozták meg a várva-várt sikert (folyamatosan romló munkaerőpiaci helyzet, termelési mutatók, bizalmi indexek), fordult a trend, s az euró nyár óta lendületesen erősödött, a dollár pedig kezdte ledolgozni korábbi nyereségeit.
A Goldman Sachs elemzője „megszellőztette” szeptemberben, hogy a Fed újabb likviditásnövelő programot (QE2) indíthat, amelynek mérete kb. 1000 milliárd dollár lehet (valamivel kisebb, mint a 2009-es). Erre az EURUSD árfolyam már nekifutott az 1,41 feletti szinteknek is.
A nagy lendület viszont e hónap közepén (okt. 15.) megtört, amint Ben Bernanke Fed-elnök Bostonban elmondta – s ezzel nem is cáfolta a Goldman-féle közleményt – hogy hajlandó a Fed újabb kötvényvásárlási programot indítani, de konkrét mennyiségről nem beszélt, így a befektetők konstatálták, hogy november 3-ig várniuk kell a részletekre. A dollár piacán eluralkodott a bizonytalanság, megindult a korrekció, amelyre a tegnapi (okt. 19.) kínai kamatemelés szinte „olaj volt a tűzre”. Az EURUSD páros pár nap leforgása alatt tehát 1,37-ig visszaereszkedett.
Dennis Lockhart Fed-kormányó azt nyilatkozta a minap, hogy a Fed valószínűleg kb. egy éves időtávon mitegy havi 100 milliárd dollár értékben vásárolhat kötvényeket, ami 1000-1200 milliárd dolláros új likviditásnövelő programnak felel meg. Ez a kijelentés ma reggelre már lefékezte a dollár erősödését.
Kommentár:
A mai látványos dollárgyengülést, a fordulatot, a mai piaci pletyka, a friss szóbeszéd eredményezte, vagyis az, hogy a piac lényegében rövidebb időn belül az eddig szóban forgó legalább 1000 milliárdos egy évre betervezett keretösszeg felét már „megkaphatja”, s ha még ez sem lesz elegendő, akkor plusz fél éven át hajlandó a Fed likviditást nyújtani a piacnak, a makrogazdasági mutatók alakulásának függvényében.
Ilyen bizonytalanság és találgatások mellett nem is csoda, hogy a devizapiacon valamennyi dollárkereszt volatilitása jelentősen megugrott.
A mai szóbeszéd alapján a dollár további sorsa még nem dőlt el. Technikai értelemben az 1,38 alatti kötések azt jelentenék, hogy akár egy újabb dollárerősödési hullámra is felkészülhetünk akár 1,33 közelébe. 1,40 felett viszont folytatódhat „a dollár kálváriája”, amelynek az 1,4450, vagy a feletti szintek vethetnek véget.
Hogy melyik irányt választja a dollár, az talán a november 3-i Fed kamatdöntés után válik világossá. Addig a spekuláció okozhat némi fejtörést a befektetőknek. A piacot továbbra is a Fed likviditásnövelő tervezetével kapcsolatos találgatások mozgathatják a legnagyobb mértékben."
